Нью-Йорк. После “народного” IPO капитализация Blackstone сократилась вдвое
www.k2kapital.com 10.03.2008
Крупнейший в мире фонд прямых инвестиций Blackstone (BX) из США, который в июне прошлого года провел первичное публичное размещение (IPO), первым из наиболее крупных фондов прямых инвестиций предложив свои акции широкому кругу инвесторов, в понедельник отчитался об итогах своей деятельности в IV квартале 2007 года, сообщает Bloomberg.
За отчетный период прибыль фонда “за вычетом определенных компенсаций” упала на 89% и составила $88 млн., или 8 центов на акцию. Эти данные оказались хуже ожиданий аналитиков, которые рассчитывали увидеть прибыль на уровне 20 центов на акцию. Годом ранее, в аналогичном периоде прибыль Blackstone была зафиксирована на уровне $808 млн., или 72 цента на акцию.
При оценке Blackstone аналитики с Уолл-стрит руководствуются понятием, которое сама фирма называет “экономической чистой прибылью”. Этот показатель не соответствует общепринятому понятию чистой прибыли, а при его расчете не учитываются определенные виды выплат, причитающиеся топ-менеджерам компании.
“Мы являемся индикатором общего состояния кредитных рынков”, - заявляет президент Blackstone Гамильтон Джеймс (Hamilton James). – “Мы - очень сложная компания, которую рынок не понимает”.
“С позиций финансового анализа, они представляют собой загадку”, - вторит ему Брайан Гамильтон (Brian Hamilton), глава компании Sageworks, которая использует компьютерные программы для анализа финансовой отчетности.
По итогам IV квартала 2007 года Blackstone показал чистый убыток в размере $170 млн., причиной которого стали компенсационные выплаты руководству фирмы в связи с IPO, а также списания по инвестициям в капитал страховщика облигаций Financial Guaranty Insurance. Объем выручки фонда увеличился на 17% и составил $3,05 млрд. Активы под управлением выросли на 47% до уровня $102,4 млрд.
С момента проведения IPO рыночная капитализация Blackstone упала на 53% на фоне кредитного кризиса, в результате которого были сорваны готовившиеся сделки по выкупу на заемные средства (leveraged buy-outs, LBOs), составляющие основу бизнеса компании. За девять месяцев, прошедших с момента приобретения сети отелей Hilton за $20 млрд., Blackstone не совершил ни одного сопоставимого по масштабам поглощения. В январе фонд приобрел компанию GSO Capital Partners, заплатив за нее порядка $930 млн., увеличив, тем самым, объем своих инвестиций в проблемные активы на рынке заемного финансирования. В настоящий момент Blackstone с трудом пытается завершить покупку Alliance Data Systems (ADS) по цене $6,6 млрд., о которой было объявлено еще в мае прошлого года.
“Одним из главных рисков для Blackstone является дальнейшее ухудшение условий доступа к финансовым ресурсам, которое съедает все большую часть доходов фонда”, - считает аналитик Bank of America Securities Майкл Хект (Michael Hecht).
Активная деятельность на рынке слияний и поглощений на заемные средства была свернута в июле 2007 года, когда банки и инвесторы начали выводить свои средства на фоне разрастания кризиса на рынке ипотеки для заемщиков с низким кредитным рейтингом (sub-prime). Общая стоимость сделок, запланированных на вторую половину 2007 года, потеряла две трети от первоначального объема.
Глава Blackstone Стивен Шварцман (Stephen Schwarzman) предупредил инвесторов, что в 2008 году проблемы на кредитных рынках будут продолжаться, однако его компания видит определенные возможности для проведения сделок, особенно на азиатском рынке.
Оглавление раздела
0
-5,11
0,35
Трансляция новостей на вашем компьютере (Установить)
Экономический форум-2008 в Сочи по праву должен был стать призом за победу для Владимира Путина. По словам российского экс-президента, ставшего премьер-министром, зарвавшаяся Грузия, только что получила по морде, а за год благодаря рекордным ценам на нефть валютные резервы России возросли до $700 млрд. 
Считается, что месторождения нефти и газа, спрятанные под льдами Арктики могут привести к войне в Заполярье. Россия, Дания, Норвегия, Канада и США интересуются крупными участками в этом регионе, поскольку под океанским дном залегают нетронутые месторождения энергоносителей. С таянием арктических льдов доступ к этим месторождениям будет упрощен, Это обстоятельство и станет толчком к битве за право владеть ими. 
Газета Wall Street Journal советует тем, кто принимает инвестиционные решения, не слишком полагаться на мнения признанных авторитетов и заверения властей. Издание напоминает, что накануне Великой депрессии, величайшие представители Wall Street и Белого дома уверяли, что никаких причин для кризиса нет. В 1929 году и легендарный трейдер Джесси Ливермор, и Джон Рокфеллер, и глава Минфина Эндрю Меллон – все они утверждали, что о падении рынка не стоит беспокоиться. Все они ошиблись, - пишет газета.
Намерение России упрочить отношения с OPEC насторожило США, рассматривающих ход Москвы, как новый виток в противостоянии вокруг Грузии. 
Являются ли нынешние взлеты и падения основных индексов предсказуемой и даже здоровой коррекцией, или же грядет крах инвесторов? Никто не знает этого наверняка. Однако, если инвестору удастся избежать шести дорогостоящих инвестиционных ошибок, он, скорее всего, уцелеет в нынешнем шторме. 